恒越短债债券A2022年一季度净值增长率为0.71%，基金经理是叶佳

4月24日，恒越基金管理有限公司披露旗下18只基金产品（份额分开计算）的最新一期季报（2022年1月1日-2022年3月31日）。

根据数据显示，恒越基金管理有限公司成立于2017年9月14日，报告期内（2022年1月1日-2022年3月31日)有2只产品的净值增长率为正。

其中，基金净值增长率最大的基金产品为恒越短债债券A，数值达0.71%，该基金的相对业绩基准为中债新综合全价(1年以下)指数收益率，现任基金经理是叶佳。

报告期内上述基金的投资策略和运作分析：2022年一季度，国内外宏观形势较2021年更为复杂严峻。海外地缘政治冲突推升全球通胀预期，加速了海外主要经济体的货币政策转向收紧，尤其是美联储不断释放偏鹰信号、引导紧缩预期。市场在年初时对美联储全年加息次数预期只有3次，到一季度末已经上升到9次。3月美联储首次加息25bp后，在会议纪要中释放5月可能加息50bp信号，并明确5月启动缩表操作，单月缩表额度高达950亿美元，为上轮单月缩表规模的2倍左右。 国内经济而言，一季度基建发力较为明显，但经济受到地产低迷影响修复缓慢，3月起疫情局部爆发对经济形成进一步冲击。面对严峻的经济形势，国内政策环境保持友好，稳增长信号频出，维稳政策逐步落地。3月政府工作报告设定全年GDP增速目标“5.5%左右”，一季度央行全口径净投放资金3400亿呵护流动性、先后调降MLF和LPR利率，银行加大信贷投放助力社融回升至10.6%。部分城市开始调整限售限购等地产政策，但对地产提振效果尚不明显。 

一季度央行货币政策保持灵活精准、合理适度，银行间总体维持低波动、低中枢的偏宽松环境。10年期国债收益率先下后上，随后转为震荡。以春节为节点，春节前行情由宽货币主导，开年1年期MLF和7天期OMO利率均下降10bp；随后10年期国债一度向下突破2021年的低点达到2.68%。春节后宽信用政策发力，房地产政策边际回暖，多地下调房贷利率，年初社融超预期的影响下十年国债收益率逐渐上行至2.85%附近，随后3月在疫情扰动下十年国债收益率围绕2.80%的中枢波动。曲线由牛陡转为熊平。 操作上，债券方面，该基金坚持稳健思路，诠释好短债基金的风险收益特征，严控信用风险，精选个券，坚持注重票息的确定性收益以及息差贡献。积极把握市场调整的机会调整久期和杠杆。1月底到3月中下旬，在债券市场下跌中，组合坚持防御策略，降低组合久期，以票息收入为主，较好的抵御了市场的风险，随后，多地新冠疫情加速爆发，对短期经济形成了较大下行压力，政策更加友好，市场企稳上涨，组合也择机拉长了久期。

附表：

头图来源：图虫

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