永赢科技驱动A2021年业绩回报率达32.63%，基金经理是于航

3月28日，永赢基金管理有限公司披露旗下104只基金产品（份额分开计算）的最新一期年报（2021年1月1日-2021年12月31日）。

根据数据显示，永赢基金管理有限公司成立于2013年11月7日，报告期内（2021年1月1日-2021年12月31日)有97只产品的净值增长率为正。

其中，基金净值增长率最大的基金产品为永赢科技驱动A，数值达32.63%，该基金的相对业绩基准为中国战略新兴产业成份指数收益率*70%+中债-综合指数(全价)收益率*30%，现任基金经理是于航。

报告期内上述基金的投资策略和运作分析： 2021年的经济增长虽然温和，但企业盈利增速非常快，特别是由于PPI高企，10月份甚至高达13.5%，这说明某些行业景气度非常高，这种全行业的利润大幅增长使得一些行业里面公司的区分度逐渐模糊，二三线的小公司反而由于基数原因，业绩弹性要比龙头公司高的多。

这使得2021股票市场的行情呈现出非常明显的贝塔属性，越小的公司、历史业绩越不佳的公司上涨越多，比如ST板块指数甚至上涨了56.9%。这看似红红火火的行情其实蕴含着不小的危机，因为随之而来的必然是资本开支大幅增长，门外的野蛮人也会蜂拥而至，未来几年大多数二三线小公司应该会经历一轮惨烈的洗牌。比如新能源汽车和光伏行业，在一些壁垒并不深的细分行业中，过高的利润率和二级市场估值带来了行业的大幅扩产，这加剧了市场对来年产能过剩的担忧，而且更重要的是一些传统行业的巨头纷纷入局使得未来的行业格局变得混乱。虽然这可能是新能源产业发展的必由之路，通过更加激烈的竞争降低成本促进新旧能源的替代，但这个过程会是惨烈的。这个时候公司的护城河就显得尤为重要。 

 众所周知，该基金的投资理念是自下而上寻找伟大公司的种子选手，故而该基金虽然看好新能源等行业，但一直以来选股的标准不曾降低，没有根据景气度去押注一个板块，取而代之的是加大研究的深度，挖掘出更多的种子选手。因为我们的经验告诉我们，大多数站在风口的公司很难展翅翱翔，甚至会重重落地。通过多年持续深入的研究，我们兴奋的发现在电子信息产业、新能源产业、生物医药大消费产业、军工产业近些年涌现出一批具有全球竞争力的公司。这些公司构成了该基金的基本骨架，而这些公司显然受到各自产业周期的影响，成长的节奏并不相同，上涨的节奏也是如此。它们所构成的组合短期表现可能不如押注成功在某个赛道那样极致，但是两者的持续性和长期收益不可同日而语，两者背后的投资理念也是截然不同的。

附表：

头图来源：图虫

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