应收账款高企
除了有毛利率下滑的压力，展新股份还存在着应收账款较大的风险。
招股书披露，2018年-2021年上半年，展新股份的应收账款余额分别为2.11亿元、2.29亿元、3.04亿元和2.76亿元，占营业收入的比例高达53.22%、42.56%、39.08%和75.47%，也就是说展新股份每年有大量营业收入没有及时收回，形成了应收账款。此外，自2019年起展新股份还存在大量应收账款融资，2019年-2021年上半年金额分别为1585.82万元、2710.18万元和4121.29万元。
大量的应收款项的存在，对于企业而言存在诸多不利影响。首先，一旦应收账款无法回收，届时形成坏账，将成为企业最直接的损失。
其次，是影响企业现金流。企业赊销所确定的收入并不能为其带来及时的现金流入，大量资金反而被客户占用，影响企业的流动性。数据显示，报告期内展新股份经营活动产生现金流量净额分别为-5010.73万元、1961.39万元、1604.37万元和3172.18万元，占净利润的比例分别为-100.05%、43.53%、20.09%和 113.09%。除了2021年上半年外，展新股份的现金流均低于各期净利润。
再次，应收账款过高，还会对企业业绩产生不利影响。就拿展新股份来说，大量的应收账款使得其不得不计提大量的坏账准备。2018年-2021年上半年，展新股份的坏账准备分别高达1130.12万元、1217.66万元、1523.76万元以及1384.20万元，这无疑会对企业业绩产生影响。
此外，由于大量应收账款没法及时收回，现金流有所不足，因此展新股份只好通过借款来补流。2018年-2021年上半年，展新股份的短期借款分别为9240.29万元、9289.51万元、1.33亿元和1.11亿元，同期利息支出费用分别为251.38万元、322.20万元、345.78和115.80万元，累计高达1035.16万元，这也影响着其业绩的表现。
(文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。)
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