表2：OCA光学胶采购情况
图片来源：招股书
然而令人担忧的是，原材料上涨的同时，展新股份主要产品OCA光学胶膜的售价却在下滑。2018年-2021年上半年，该产品的销售单价分别为205.88元/m²、187.34元/m²、196.44元/m²和183.76元/m²，除了2019年的售价有所回升外，其余年份的的销售单价都呈现下滑趋势。整体来看，报告期内，售价下滑幅度达10.74%。
成本上升，售价却回落，OCA光学胶膜的利润空间不断萎缩，这就导致展新股份OCA光学胶膜的毛利率不断下滑。
值得一提的是，由于其采购上主要依赖3M公司，因此议价能力堪忧，日趋上涨的OCA光学胶采购价格似乎就是这一问题的写照。而销售方面，其本身对前五大客户销售也过于集中，另外其客户本身也往往受制于人，议价能力不高，而这或许就是其原材料不断涨价，产品销售价格却很难提升的原因所在。
研发投入不及同行
核心研发人员有“注水”之嫌
近年来，企业的研发能力越来越受投资者关注，展新股份在招股书中表示，公司作为一家高新技术企业，拥有着强大的研发实力，然而事实真的如此吗?
我们先来看其研发费用率情况。招股书披露，2018年-2021年上半年，展新股份的研发费用分别为1658.13 万元、2167.49万元、3407.03万元和2103.39万元，占营业收入的比重分别为 4.17%、4.03%、4.38%和5.74%。那么同行业公司情况又如何呢?
招股书中，展新股份所选取的同行业公司为安洁科技、飞荣达以及智动力，上述同行公司2018年-2020年的研发费用率均值分别为4.98%、5.57%和6.53%，显然，这一比率明显高于展新股份，相比之下，展新股份的研发费用投入就显得有些不足了。
表3：研发费用率行业对比情况
图片来源：招股书
那么，研发团队方面情况又如何呢?招股书显示，截至2021年上半年，展新股份共有员工516人，其中研发人员有107人。而在其516名员工中，受教育程度在本科及以上的员工仅有55人，也就是说，即使这部分员工全部为研发人员，推算下来，其有近半的研发人员学历还不到本科。
既然研发团队的整体受教育水平不算高，因此公司一般需要较高水平的核心技术人员的加持。招股书显示，展新股份的核心技术人员包括三人，分别为唐浩成、瞿清以及钱健。从简历来看，其中唐浩成和瞿清为展新股份的实际控制人，唐浩成以及瞿清之前主要担任的是业务员以及业务经理的职位，在研发方面并未有太多经验。只有钱健自2008年4月至今在展新股份先后担任生产操作师、开发科科长、研发部部长、制造部部长、柔性显示产品部副总经理，拥有一定的研发经验。
附图：唐浩成和瞿清简历截图
由此看来，展新股份的核心研发人员的研发实力有些“注水”，没有研发经验的两名实际控制人被列为了核心技术人员是否合理值得商榷。 上一页 1 2 3 下一页
