库存危机始于去年十月
疫情或导致库存危机加剧
通过分析其他的白酒上市公司和上面的情况如出一辙，除了最大市值的白酒公司A，不少公司2022年1季度的实际销售数据都是双位数下滑。
而从销售政策看，有的公司销售强势，没什么应收账款及应收票据，如公司A，但大部分公司都有很多承兑汇票形式的应收票据，虽然无信用风险，但侧面反映公司对其经销商的把控都没有公司A强，销售政策宽松。甚至还有的公司把应收票据做了质押，这种销售政策就更宽松了，可以理解为间接加杠杆。
了解了几家头部白酒企业，再看看一家针对消费者的酒类销售的上市公司的销售情况，该公司2022年1季度的销售是大幅增加的。但是考虑到，2021年公司零售网点客户数 3 万余家，累计新增连锁门店 273 家。销售大幅增加或与规模相关。
该公司2021年报中对白酒销售的研判中也提到：伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液等行业龙头集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升，名优酒品更受青睐。
笔者从经销商多方面侧面了解到， 2022年1季度，销售不太好或感受到消费量下降。是无法将库存有效转移给终端门店、团购商。但高端产品受疫情影响小，低端酒和区域酒跑不动量。就像公司B也在2022年1季报说降低经销商预付款中的现金比例优化订单，减少经销商的压力。这说明疫情反复的影响还是很大。而这一波的库存的压力不是突然爆发，是一个累积效应。实际上从去年10月份就能看到好多经销商出现库存问题，那时候寄希望于春节能够爆量，减轻库存压力，结果春节又是不温不火的，于是进入今年一季度问题变得更加严峻了。
而部分酒企为了追求高增长，不断向渠道压货，从渠道拿钱、要现金。所以，渠道库存问题的解决方案是酒企要调整现阶段的发展策略。
也有经销商认为：下半年的疫情缓解，白酒市场会逐步恢复。如果疫情在5月份缓解，下半年的中秋和国庆将迎来一个大幅反弹的旺季。当下爆发的渠道库存危机或许有望在下半年随着疫情的好转获得缓解，对于名酒来说不用担心，但是对于贴牌的酱酒以及三四线品牌的区域酒厂，下半年的压力仍然更大。而且白酒市场需要提振信心，而不是一味涨价，否则涨价带来的‘后遗症’迟早还会在库存中爆发。
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