近日，万泰生物（603392.SH）披露2021年年报，上市公司实现营收57.50亿元，同比增长144.25%；归母净利润为20.21亿元，同比增长198.59%。
二价HPV疫苗是万泰生物目前的核心产品。2019年底，万泰生物的二价HPV疫苗馨可宁获得国家药监局的药品注册批件，2020年5月正式投入市场，成为国内首个、世界上第四个预防宫颈癌的疫苗产品。目前，HPV疫苗研发赛道早已是一片红海，留给万泰生物二价HPV疫苗的增长空间还有多少？
归母净利润同比增长198.59%
3月17日晚间，万泰生物披露2021年年报，上市公司实现营收57.50亿元，同比增长144.25%；归母净利润为20.21亿元，同比增长198.59%。此外，上市公司经营活动产生的现金流量净额为16.82亿元，同比增长259.23%。
分产品来看，上市公司疫苗产品实现营收32.78亿元，同比增长360.75%，毛利率为92.78%；试剂产品实现营收17.05亿元，同比增长45.46%，毛利率为77.81%；活性原料营收为3.77亿元，同比增长428.18%，毛利率为97.14%。从境内外收入来看，上市公司境内收入为52.61亿元，境外收入为4.41亿元，目前境内收入仍占绝对优势。
万泰生物2021年分产品收入情况 图片来源：年报截图
对于业绩增长，万泰生物表示主要是二价宫颈癌疫苗、试剂及活性原料收入增加，以及因新冠肺炎疫情仍未得到有效控制，境外检测需求大幅增加，公司新冠原料销售和境外检测试剂出口收入实现快速增长。
2021年是万泰生物成立三十周年，目前公司布局了疫苗和体外诊断（IVD）两大业务板块。
在疫苗领域，二价HPV疫苗是万泰生物的核心产品，目前已经通过了WHO预认证，此外公司称九价HPV疫苗III期临床试验进展顺利，其中主临床试验已经完成入组及疫苗接种工作；万泰生物的传统的冻干水痘减毒活疫苗、新型冻干水痘减毒活疫苗（VZV-7D）、鼻喷新冠疫苗等疫苗产品均处于III期或II期临床试验阶段。
而在体外诊断领域，IVD业务是公司的传统强项业务。新冠疫情暴发后，万泰生物迅速推出酶联免疫、POCT检测、化学发光、核酸诊断等不同检测方法的检测试剂。浙商证券一份研报指出，根据中检院批签发数据，公司丙肝病毒、梅毒、乙肝病毒、HIV等抗体诊断试剂盒市占率常年领先。
HPV疫苗赛道研发竞争激烈
HPV疫苗在国内的渗透率正不断提高。2020年11月17日，世界卫生组织发布《加速消除宫颈癌全球战略》，包括中国在内的194个成员国共同承诺消除宫颈癌。自去年以来，鄂尔多斯、厦门、济南等多地相继试点了HPV疫苗免费接种，广东省也决定今年9月起为适龄女生免费接种国产二价HPV疫苗。可以预见的是，未来将有更多城市落地政府采购HPV疫苗项目。
目前，国内HPV疫苗市场规模远未达到峰值，渗透率还有较大提高空间。华西证券一份研报指出，根据中检院HPV疫苗批签发量及国内适龄女性群体数量计算，截至2021年底，国内HPV疫苗接种在适龄女性中的渗透率仅约7%；按照30%/45%/60%渗透率计算，国内还需HPV疫苗2.8/4.5/6.2亿支，远未到达峰值。
庞大的市场需求下，万泰生物也在加紧扩张产能。公司年报透露，通过新增预灌封注射器生产线和西林瓶规模放大两次扩产，二价HPV疫苗的年产能提升至3000万支，并且2021年公司二价HPV疫苗全年累计销量突破千万支。
对HPV疫苗市场这块大蛋糕有兴趣的公司不在少数。巨大的供需缺口下，国内药企也在加紧研发高价次疫苗，HPV疫苗研发赛道早已是一片红海。目前，沃森生物（300142.SZ）的二价HPV疫苗已经获批，预计在今年投产上市，万泰生物在二价HPV疫苗市场将迎来重要的竞争对手。而对于防护效果更好的高价次HPV疫苗，包括万泰生物的多家企业的九价HPV疫苗已处于III期临床阶段。在越来越多的玩家涌入HPV疫苗赛道后，万泰生物也将面临更加激烈的市场竞争。
