华富基金披露最新一期季报，27只产品的净值增长率为正

4月24日，华富基金管理有限公司披露旗下73只基金产品（份额分开计算）的最新一期季报（2022年1月1日-2022年3月31日）。

根据数据显示，华富基金管理有限公司成立于2004年4月19日，报告期内（2022年1月1日-2022年3月31日)有27只产品的净值增长率为正。

其中，基金净值增长率最大的基金产品为华富吉丰60天滚动持有中短债A，数值达1.83%，该基金的相对业绩基准为中债综合全价(1-3年)指数收益率*80%+一年期定期存款基准利率(税后)*20%，现任基金经理是倪莉莎、尹培俊。

报告期内上述基金的投资策略和运作分析：一季度，制造业投资表现强劲，出口导向型和高技术制造业贡献较大。制造业投资2022年1-3月累计同比15.6%，2020-2021年1-3月几何平均累计同比增速为-1.47%，在固定资产投资的三大分项中，制造业投资表现较强。房地产与基建投资刺激力度加强，但反弹高度受疫情管控约束。基建投资2022年1-3月累计同比8.5%，房地产投资1-3月累计同比0.7%，两者2020-2021年1-3月几何平均累计同比增速分别为7.67%和2.05%。但是在全国疫情反复并坚持“清零”战略的情况下，房产的销售和基建项目的推进存在困难。2022年一季度商品房销售面积下降13.8%，商品房销售额下降22.7%。展望后期，若当前的疫情发展局势不能够得到扭转，则房地产和基建投资仍然承压。消费回落，疫情令销售和物流受阻。2022年1-3月份社会消费品零售总额累计同比增长3.3%，2020-2021年1-3月几何平均累计同比为4.14%。 

通胀方面，受去年高基数的影响，PPI同比在较低水平，但随着地缘冲突以及未来产量的不确定性上升，商品价格和油价震荡走高，市场对输入型通胀有小幅担忧。受猪价维持低位影响，CPI同比也在较低位置，但受疫情封控政策的逐步趋严，食品等价格可能出现短期波动。一季度整体通胀较为平稳。 债券市场一季度收益率呈现V型走势，1月由于降息如预期落地并且央行持续表态维持宽松的货币政策，收益率快速下行，十年国债收益率下行到2.7%以下。转折点在春节之后，随着1月社融数据表现抢眼，再加上各地频出松绑地产的政策消息，债券收益率震荡上行，短端上行幅度大于长端，曲线走向熊平。3月受防疫情势逐渐严峻，长端债券止跌盘整，短端利率仍然随国有大行同业存单发行利率上行，持续价格下跌。 

信用债方面，一季度一级净融资较去年同期大幅增加，增量主要来自产业债，年初以来主要行业产业债净融资持续较好，城投则受“扶优限劣”政策的影响，区域债务较重、层级偏低主体发债端均有所受限。二级利差方面，呈现短端收窄长端走阔、中低评级短端收窄幅度更大而长端走阔幅度较小的变化特征，5YAAA利差一季度大幅走阔19BP,3YAAA和AA+也均走阔超10BP。基于紧信用向宽信用切换，但货币政策和流动性维持宽松，短端、中低等级表现好于长端、高等级。产业债方面，地产风险继续发酵，利差大幅走阔；上游行业维持景气、主体盈利能力和偿债能力均持续好转，利差显著收窄；城投则继续分化，强区域低等级城投利差显著收窄。 本季度，华富吉丰中短债基金以中高等级信用债券为主要配置资产，利用信用轮动思路合理搭配信用债资产配置，同时利用合理适度的杠杆策略，增厚收益的同时严控回撤，依靠管理人信用研究团队的专业能力，精选个券，为持有人获取合理的收益。 

展望二季度，国内经济逐步筑底可能性提高，在全面降准落地的背景下，短期内债券市场的演绎逻辑将以“宽信用”为主，但投资和消费存在后续增长乏力的可能性，后续的经济数据和政策方向值得关注。长端利率债受政策密集出台和宏观经济预期转好的影响，震荡的幅度可能加大。流动性在信贷需求明显回升之前预计继续维持稳定偏松，杠杆策略的胜率高于久期策略。 该基金将继续配置中高等级债券，控制组合久期和回撤风险，利用合理的杠杆水平，严控融资成本，有效提升持有人体验。通过主动择时和择券，为组合提供性价比高且稳定的票息收益。

附表：

头图来源：图虫

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