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养殖板块异军突起 温氏股份、牧原股份等逆势大涨

2022-01-21 09:38:38 来源:金融投资报

1月20日,尽管大盘企稳小幅反弹,但个股依旧呈现普跌格局。金融投资报记者注意到,在市场剧烈分化中,大多数行业呈下跌态势,养殖板块再度扛起做多大旗,表现抢眼。

盘面上,随着猪肉价格跌至低位后预期出现反转,板块整体出现反弹。有行业人士指出,就短期而言,养殖利润重回亏损区间,上半年难现反转,短线反弹或是热点快速切换所致,投资者追涨需谨慎。

反弹或因热点切换

养殖行业存在明显的周期性,相关个股走势则和生猪价格走势,以及预期成正相关关系。在生猪价格处于高位时,养殖企业纷纷大幅扩产,供求关系的改变使得生猪价格大幅回落。据券商统计,2021年主要13家生猪养殖上市企业合计出栏生猪9901万头,预计约占2021年全国生猪总出栏量的14.6%,同比提升3.7%。从生猪出栏量增速角度看,牧原股份、大北农、傲农生物、巨星农牧、罗牛山同比增速均超过100%。

2021年年初,养殖板块集体大涨,在短期出现较大涨幅后大多数个股进入下降通道。随着生猪价格的持续走低,该下降通道持续数月之久,个股股价普遍遭到腰斩。进入2021年四季度后,部分生猪养殖企业出现超跌反弹,虽然行业基本面未出现明显改善,但随着猪肉价格跌至低位,向下空间不大,市场预期价格将出现反弹是推动股价走高的主要因素。

金融投资报记者注意到,在本轮反弹中,养殖板块波动较大,短线回落后20日再度集体启动。但短线反弹能否持续仍是未知数,有分析人士建议谨慎追涨。从二级市场看,周四申万行业大多数出现回调,养殖板块异军突起,强势领涨。截至收盘,傲农生物、得利斯等报收涨停,温氏股份、牧原股份、新希望等逆势大涨。

“在近期市场弱势震荡中,热点快速切换,养殖板块短线大涨后,投资者操作反而需更加谨慎。”接受记者采访的行业人士表示:“前期养殖板块在反弹中资金明显流入,从逐利角度来看,前期热点板块短线反弹并不难理解。但就基本面来看,猪肉价格并未出现明显回升,因此,养殖板块持续反弹缺乏支撑。综合来看,目前大多数养殖企业存在一定安全边际,但并非支撑上涨的理由。在行业周期拐点到来前,投资者可逢低布局,但不轻易出手追涨。”

短期难现价格拐点

生猪价格大幅回落后出现持续波动,短暂回升后,价格的回落让稍有喘息的养殖企业重回利润亏损区间。从2021年12月主要上市猪企销售均价来看,除正邦科技外均有下行,牧原股份、温氏股份月环比销售均价分别下降7.6%、5.7%。利润上,生猪养殖随着价格走高回落,养殖利润重回亏损区间。据统计,截至1月14日,全国22省市生猪出场均价14.48元/公斤,周环比跌7.48%;自繁自养模式头猪亏损 269.75元,较上周多亏154元;外购模式由盈转亏,头猪亏损38.76元,上周盈利103.06元。

从行业来看,核心产能未根本变化,旺季迎来需求高点,但生猪价格并不具备大幅反弹基础。虽然2021年三季度猪价低点和板块养殖亏损的极值,意味着行业悲观预期已得到充分释放,但行业拐点或在2022年二、三季度才会出现。

太平洋证券分析师程晓东表示,从需求端看,腊肉制作高峰期结束,春节后家庭和餐饮消费旺季将结束,消费动力减弱。供需格局趋松,猪价节后在现价基础上继续调整的可能性较大。从官方数据来看,近期行业产能去化速度虽因猪价反弹有所减缓,但去化趋势仍在延续。预计春节过后,随着猪价再次调整,产能去化节奏将加快。程晓东认为,随着上半年行业产能去化的深入,生猪行业有望在三季度迎来新一轮周期反转。

“随着2022年上半年猪价再次跌破现金成本线,加速养殖户现金流消耗,行业产能去化有望提速,2022年二季度至三季度猪周期反转预期有望升温。”平安证券分析师张晋溢表示,短期看,生猪供给端压力仍然较大,未来2-3个季度,养殖企业业绩仍然持续承压。当前养殖企业应当放缓扩张速度,加强精细化管理、优化成本。随着猪周期反转预期升温,具备成本优势的企业以及业绩弹性较大的企业配置价值将逐步显现。

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