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三态股份深交所IPO 是否存在核心竞争力值得商榷

2022-06-23 11:41:05 来源:证券市场红周刊

股权集中度高

关联交易有疑点

从股权结构来看,三态股份的股权高度集中,截至本招股说明书签署日,ZHONGBIN SUN合计间接控制公司84.59%的股份,为其实际控制人。而股权高度集中是存在风险的,倘若其实控人利用其控制权地位,做出利己而不利于公司利益的行为,则将侵害中小股东的利益。

从招股书来看,三态股份的不少关联交易就存在疑点。三态股份实控人的兄弟、姐妹控制多家从事物流及包装材料企业,均为三态股份的上游业务,其中,三态股份与实控人姐姐控制东莞共享包装材料有限公司(以下简称“东莞共享”)存在关联采购行为,据招股书显示,2019年至2021年(以下简称“报告期”),三态股份向该公司采购共挤膜气泡袋等包装材料分别为702.18万元、499.35万元、265.76万元。

据第一轮问询回复显示,东莞共享的大部分业务均来自于三态股份,报告期内,三态股份向东莞共享的采购金额占其销售金额的比例分别为62.45%、34.59%、43.39%,这意味着三态股份是实控人姐姐控制的包装材料公司的大客户。

上述关联交易行为引起了深交所的问询,要求其解释采购供应商的选择过程及公平性,是否存在利益输送情形。三态股份称,报告期各期,其基于实际需要向东莞共享采购产品,双方交易定价系参考市场价格协商确定,并披露了东莞共享与非关联供应商的采购价格(详见表3),可见,三态股份各期向关联供应商的采购价格均略高于非关联供应商,因此双方交易的公允性仍存在疑点。

不仅如此,实控人姐姐控制的Cross Border还为三态股份提供店铺使用和代收款服务,2019年、2020年,代收款金额分别为250.39万元、187.65万元,三态股份按代收款金额的0.5%比例向Cross Border支付服务费和店铺使用费。这意味着,三态股份与其实控人姐姐所控公司在多方面合作密切,而这些交易的合理性与必要性是存疑的,其中是否存在利益输送也值得警惕。

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标签: 三态股份深交所IPO 核心竞争力 营收增速不及同行 关联交易存疑