北向资金和A股行情同频共振的情况近期在逐步强化。在6月以来北向资金以400多亿进行抄底的过程中，A股市场涨势良好;在6月22日北向资金有较大流出的当天，A股市场表现疲软。
据《红周刊》统计，北向资金6月以来净买入A股的规模创下了今年以来单月最高纪录，主要买了食品饮料行业和银行，其次就是新能源汽车产业链。但股价表现最好的却是新能源，而新能源内部的个股也由此进一步分化。
北向资金创纪录大买
新能源大涨
在6月22日市场表现不佳的这一天，以电气设备、汽车为代表的新能源汽车产业链仍收红(见图1)。而且，协鑫集成、安凯客车、京威股份等多只个股涨停，固德威、通威股份、恩捷股份和隆基绿能等同样录得不同程度的涨幅。
图1 6月22日涨幅居前的板块
图片来源：Wind
上述个股中的大多数是6月以来的领涨个股，还是北向资金大举加仓的品种。统计数据显示，自6月以来至6月21日收盘，北向资金合计净买入A股478.99亿元，创下了今年以来单月净买入规模的最高纪录。而在5月，北向资金的净买入规模为168.67亿元，为6月以来的三分之一左右(见表1)。其中，北向资金净买入电气设备和汽车行业分别高达48.96亿元和29.34亿元，这在所有申万一级行业中分别排在第三位和第六位(见表2)。
此外，北向资金净卖出规模居前的是钢铁和房地产行业。对比而言，以电气设备、汽车为代表的新能源产业链正处于高景气周期，而钢铁的景气度则在下降当中，房地产的“困境反转”目前还没有得到验证。
表1 北向资金今年以来流向统计(单位：亿元)
数据来源：Wind
表2 北向资金6月分行业净买入情况
数据来源：Wind;《红周刊》整理;
注：净买入/卖出规模=(区间每家公司的增减持数量*区间成交均价)的加总;下同
“挑挑拣拣”新能源
宁德遭抛售
统计上述获北向资金大买的新能源个股的“共性”——都有较好的业绩背书。统计数据显示，北向资金净买入规模最高的是主营为太阳能电池及组件的通威股份，公司于今年一季度实现营业收入和归母净利分别为246.85亿元和51.94亿元，分别同比增长132.49%和513.01%。这延续了公司去年营收和归母净利分别同比增长43.64%和127.05%的高增长趋势。
而且，通威股份的业绩“预期”充满想象力。通威股份6月18日公告子公司与青海高景签订了多晶硅长单销售合同，青海高景预计在2022年~2026年向通威股份采购不低于21.61万吨多晶硅产品，预计销售总额约为509亿元。按此测算，通威股份每年平均或增近100亿元的营收。这意味着，通威股份今年一季度的高增业绩情况或可长期保持。
同样，北向资金大手笔增持的恩捷股份、特变电工、汇川技术、福耀玻璃、明阳智能、固德威和TCL中环，这些公司今年一季度的业绩表现普遍可圈可点(见表3)。
表3 新能源产业链增减持规模居前公司的今年一季度业绩
数据来源：Wind
若业绩不及预期，即便是“宁王”也难以获得北向资金青睐。宁德时代今年一季度实现营业收入和归母净利润分别为486.78亿元和14.93亿元，分别同比增长153.97%和-23.62%，表现为“增收不增利”。或许因此，北向资金减持宁德时代63.94亿元，为沪深两市净卖出规模最高的。需要指出的是，目前北向资金对宁德时代的持股市值高达825.08亿元，仅次于贵州茅台的1723.69亿元。
遭北向资金大规模减持的还有阳光电源，公司今年一季度实现营业收入和归母净利润分别为45.68亿元和4.11亿元，分别同比增长36.48和6.26%，净利润增速仅为个位数。
事实上，如表2所示，北向资金6月以来净买入规模排在第一和第二位的分别是食品饮料和银行。其中，北向资金净买入规模最高的是贵州茅台，其次是伊利股份，分别是76.33亿元和52.09亿元。
对比新能源公司的业绩高增情况，食饮公司和银行业绩爆发力不足。以贵州茅台为例，公司一季度营收和归母净利润分别同比增长18.43%和23.58%，略高于公司2017年~2021年的营收和净利16.21%和17.98%的年复合增长水平。
而在6月16日的贵州茅台股东会上，公司董事长丁雄军提出了2022年“营收1259亿元、增速15%”的目标。这表明，贵州茅台仍将“稳中有进”。
伊利股份也是如此。伊利股份一季度营收和归母净利润分别同比增长13.41%和24.32%。而在2017年~2021年，伊利股份营业收入和归母净利润的年复合增长分别为13.00%和9.75%。其中，营业收入基本与历年业绩表现相匹配，归母净利润提升较为明显。
但6月以来，食品饮料和银行的涨幅远不如新能源公司，估值尚未“修复”(见表4)。
表4 食品饮料和银行北向资金增持规模居前的公司
数据来源：Wind
