1月25日，昨日，中海基金管理有限公司披露旗下37只产品（份额分开计算）的最新一期季报（2021年10月1日-2021年12月31日）。
附表：
| 基金代码 | 基金名称 | 基金净值变动比例（%） |
|---|---|---|
| 399011 | 中海医疗保健 | -11.50 |
| 000879 | 中海医药健康产业精选灵活配置混合C | -9.88 |
| 000878 | 中海医药健康产业精选灵活配置混合A | -9.64 |
| 398041 | 中海量化策略混合 | -6.59 |
| 002214 | 中海沪港深价值优选灵活配置混合 | -5.93 |
| 005646 | 中海沪港深多策略混合 | -5.26 |
| 001864 | 中海魅力长三角混合 | -2.59 |
| 393001 | 中海优势精选混合 | -1.34 |
| 163907 | 中海惠裕 | 0.36 |
| 000299 | 中海纯债债券C | 0.45 |
| 392001 | 中海货币A | 0.46 |
| 392002 | 中海货币B | 0.53 |
| 000298 | 中海纯债债券A | 0.54 |
| 398001 | 中海优质成长混合 | 0.64 |
| 000674 | 中海中短债债券 | 0.77 |
| 001252 | 中海进取收益混合 | 0.87 |
| 001574 | 中海混改红利混合 | 1.21 |
| 011515 | 中海海誉混合C | 1.28 |
| 011514 | 中海海誉混合A | 1.43 |
| 000597 | 中海积极收益混合 | 1.63 |
| 395001 | 中海稳健收益债券 | 2.03 |
| 399001 | 中海上证50指数增强 | 2.23 |
| 395012 | 中海增强收益债券C | 2.28 |
| 395011 | 中海增强收益债券A | 2.46 |
| 005252 | 中海添瑞定期开放混合 | 2.96 |
| 002966 | 中海合嘉增强收益债券C | 2.98 |
| 002965 | 中海合嘉增强收益债券A | 3.03 |
| 398061 | 中海消费主题精选混合 | 3.07 |
| 398011 | 中海分红增利混合 | 3.20 |
| 002213 | 中海顺鑫灵活配置混合 | 3.36 |
| 398031 | 中海蓝筹混合 | 3.48 |
| 000003 | 中海可转债债券A类 | 3.89 |
| 000004 | 中海可转债债券C类 | 3.92 |
| 398021 | 中海能源策略混合 | 5.45 |
| 398051 | 中海环保新能源混合 | 6.30 |
| 001279 | 中海积极增利混合 | 7.35 |
| 000166 | 中海信息产业精选混合 | 8.01 |
根据数据显示，中海基金管理有限公司成立于2004年3月18日，报告期内（2021年10月1日-2021年12月31日)有29只产品的净值增长率为正。
其中，基金净值增长率最大的基金产品为中海信息产业精选混合，数值达8.01%，该基金的相对业绩基准为中证TMT产业主题指数收益率*80%+中证全债指数收益率*20%，现任基金经理是姚晨曦。
报告期内上述基金的投资策略和运作分析：四季度，虽然有新冠变异病毒引发的新一轮疫情扩散，但通胀依然是各国政府面临的首要难题。美联储正式开启Taper之路，同时也在不断上调明年的通胀和加息预期，英国央行也正式启动了加息预期。紧缩的货币政策成为2022年资本市场需要面对的最大挑战。 国内方面，在政府的强力干预下，通胀得到了有效的遏制，PPI同比开始回落，同时经济放缓的迹象却愈加明显。年底的中央经济会议定调明年“稳字当头”的主基调，央行率先降准维稳经济，预计后续财政政策也会加快推进。 在海外紧缩预期和国内宽松维稳预期的共同交织下，A股市场在年末出现了一轮明显的风格切换，高成长高估值的核心资产出现明显回调，超跌板块、低估值板块、小市值板块以及各种主题投资成为年末资金躁动的主要方向。 该基金本季度的配置以电子、通信和部分计算机个股为主，季末适度增加了新能源板块的配置比例。我们认为，随着“滞胀”风险的加大，缓解上游能源紧张和扩大下游需求，将成为后续各国政府政策的核心要点，两者相结合的绿色基建有望成为最受益的领域。同时，新能源汽车依然是短期科技领域下游需求的主要增量来源，也是信息产业最主要的投资主线。
净值增长率最小的基金产品为中海医疗保健，为-11.50%，报告期内，该基金相对业绩基准为中证医药卫生指数收益率*80%＋中证全债指数收益率*20%，现任基金经理是梁静静。
报告期内上述基金的投资策略和运作分析：医药四季度继续维持震荡行情，市场走向均衡，低估值和高估值双向收敛；中药板块由于估值低、提价国企改革等积极变化，且符合明年必选消费品风格四季度走出结构性行业；而四季度CXO大幅下跌，一方面由于港股biotech创新药大幅下跌引起市场担心反馈到一级市场投资进而担心CXO景气拐点，另一方面四季度传美国制裁中国生物制药类企业引起市场担忧，整体而言，我们认为CXO的核心问题仍然是交易层面拥挤，估值不低，预期充分，风险收益比补偿不够，从一级市场融资的数据，尚无看到景气度明确向下。另外医疗服务和医药消费类资产受疫情多点轮发的影响，对其经营也形成了干扰，在四季度也表现不佳。 目前医药板块估值已经不是主要矛盾了，政策仍然是影响板块运行的核心问题，医保作为主要支付方，在老龄化的人口结构变化中，医保支付压力带来的降价和支付改革，引起市场对于医药长期的成长性产生担忧（进而产生估值体系影响）。对于支付端，医保基金只能做到保障人民群众的基本需求，而目前正在推行的DRGs/DIP支付，使医院成为成本端，更多考虑性价比，对于质量和性能可靠的国产设备药品器械都是良好的进口替代机会，而新支付方式改革对医院的运行效率提高了要求，一些能够提升床位周转和运营效率的术式和商业模式可能成为潜在需求；对于危及生命的刚需医疗、消费升级的舒适化医疗这些即使医保的覆盖能力有限，人民群众都具备很强的自我付费意愿，医药行业本质上是供给创造需求的行业，在目前政策导向下，行业仍然存在结构性机会，特别是目前估值已经下跌的相对充分，医药已经存在很大机会。 四季度围绕医药创新、消费升级、高端制造自主可控（国产替代）等方向寻找成长和估值匹配个股，另外对于医药政策我们并不悲观，医保基金的压力为国产优质药品和医疗器械提供了绝佳的进口替代的机会，且中国制造的优势为其国际化铺平了道路，该基金坚持自下而上选股，希望在持有优质资产的同时，也能寻找出被错杀的底部品种，均衡配置，减少组合波动，为投资者带来长期稳定的收益率。
头图来源：123RF
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