小鹏汽车，已率先回国挂牌上市。
就在最近，车圈大消息莫过于小鹏汽车港股上市实现美国和香港两地 IPO。
7 月 7 日，小鹏正式登陆港股，发行价每股 165 港元，港股“智能电动车第一股”诞生。
而此时，距离小鹏赴美 IPO 还不到一年。
在登陆纽交所后，小鹏先募了 15 亿美元，其后又在 12 月完成新一轮增发再募 21.1 亿，在美国股市累计拿到 36.6 亿美元。
但这显然还不够，否则回国在香港上市，也不会显得如此坚定和急迫。
众所周知，造车需要钱，即便步入量产车交付阶段，新势力也没有谁绝对安全上岸。
而小鹏汽车，掰开招股书和财务数据，更能感知如此匆匆的背后真相。
小鹏汽车仍需要资本，需要更大的资本，最终才能加速完成造血。
只是问题是：实现这个目标，小鹏汽车还需要多少钱?
小鹏为何率先回国上市?
6 月 23 日，小鹏汽车就通过了港交所上市聆讯。其后，更多登陆港交所的进展随之而来。
7 月 7 日，小鹏正式在港股上市，此次港股公开发行 425 万股，每股定价 165 港元，募资 140 亿港元，折合美元约 18 亿。
港股上市后，小鹏高开 1.08%，报 168 港元，之后一路低走，截止到本周五，小鹏汽车已跌破发行价，报 155.8 港元/股。
其实自去年第三季度，造车新势力三强 —— 蔚(来)小(鹏)理(想)成功汇合美股之后，就一直有三家新势力将回归港股的传闻。
早在 3 月份，就有消息称蔚来汽车已联系瑞士信贷和摩根士丹利，将在港股发行股票。
理想汽车则传出与高盛 (Goldman Sachs) 和瑞银 (UBS) 进行合作，计划回归港股市场。
相比于早已放出消息的其他两家，小鹏闷声不响，率先挂牌，富有行动力，也不乏急切。
毫无疑问，没有任何一家中概股不想在国内二次上市。
即便是香港挂牌，也能实现用户市场和资本市场的统一，最了解你的人，能够购买你的股票。
但宏大的意义之外，任何一地的再挂牌、再上市，其实也有最直接的动机：
募资、融钱。
在去年 8 月登陆美国上市后，小鹏汽车已经累计募资 36.6 亿美元。
而来到香港，距离第一次 IPO 如此之近，也多半是去年 8 月就定下的议程。
但如此密集的资本运作，究竟是出于什么原因?
或许揭开谜团，得先从这个问题入手 ——
在美股累计募了 36.6 亿美元后，还不够吗?
已累计募资 55 亿美金，小鹏为什么还缺钱?
答案藏在小鹏财报里。
在同为新势力的理想偶然盈利的时候，小鹏还面临着超过 1.2 亿美元的亏损，净亏损在三家新势力中最高。
所以相比其他家，小鹏更需要新融资，至少需要提高自身的造血能力，实现盈亏平衡。
自 14 年成立以来，小鹏汽车已经烧掉超过 66 亿美元。
在 2018 年和 2020 年开始交付小鹏 G3 和小鹏 P7 两款车型，并在今年四月份发布小鹏 P5。
截止 2021 年 6 月份，小鹏汽车累计交付了 74387 辆车。
虽然销量和营收持续增长，但是小鹏至今还未实现盈利 —— 甚至难言盈利在望，其自我造血能力并没有得到证明。
根据小鹏汽车的招股说明书，小鹏汽车此次募资的用途主要集中在以下几个方面：
1、扩展小鹏的产品组合及开发新技术，包括引入新车型、提升公司硬件能力;
2、通过营销策略提升品牌知名度以促进销量提升;
3、扩大服务、销售及超充网络;
4、提高生产能力，扩大产能。
作为一家把智能性作为差异化卖点的新势力，小鹏走了一条大规模自研投入自动驾驶的路。
现在回港股上市，小鹏也是坚定不移地将自研进行下去。
自动驾驶使小鹏汽车有了更好的体验和卖点，进而提升整体的销量。
销量带动营收，使小鹏实现商业上的增长闭环。
说白了就是有更具差异化的卖点卖更多的车，卖更多的车才能实现规模化盈利。
那么问题来了，在这种模式下，影响小鹏盈亏平衡的因素是什么呢?
我们可以从小鹏的财报里发现一些端倪。
从交付来看，小鹏汽车从 2020 年第一季度的 4166 辆稳步增长，到 2021 年第二季度的 17398 辆，累计增长超过 317%。
伴随交付量的增长，小鹏汽车的营收也表现越来越好。
