有人“情淡”也有人继续“深情” 或刚刚开始陷入“浓情”

涪陵榨菜表示，公司成本方面二季度面临较大压力，上游青菜头、包材等原料成本均有上涨。市场方面，上半年消费也呈现了一定程度的疲软。但总体来看，公司按计划组织完成了品牌宣传、渠道建设、原料保障等各项任务，保持了企业的稳健发展。

图7 涪陵榨菜2020年以来财务表现(单位：亿元)

来源：Wind

尽管利润增速近年来有所滞缓，但凭借高市占率和毛利率，涪陵榨菜素来也有“榨茅”的称号，因此一直以来也长期是投资界的“香饽饽”。不过，随着公司中报的披露，我们观察前十大股东可以看到，二季度其遭遇了“公募一哥”张坤的减持，一季度末时，易方达中小盘还持有涪陵摘菜750.01万股股份，位列公司第七大股东，但二季度末，易方达中小盘已经退出了公司前十大股东之列。

不过，有人“情淡”也有人继续“深情”或刚刚开始陷入“浓情”，由朱少醒掌管的富国天惠精选成长混合基金二季度继续对公司进行了859.81万股的增持;刘彦春掌管的景顺长城鼎益混合基金则以797.79万股的持仓新进成为公司第五大股东。同样新入驻公司的公私募基金还有广发稳健增长证券基金、景林资产景林全球基金和易方达核心优势股票基金，分别位列公司第七、第九和第十大股东。

不过7月份以来，涪陵榨菜的股价已继续下挫了24.14%，如果朱少醒、刘彦春等管理的基金未卖出，那么二季度增持部分将出现较大浮亏。

图8 涪陵榨菜二季度末前十大股东明细

来源：Wind

机构开始“下沉式”选股布局

扎堆调研中小市值公司

近期市场波动加大，部分前期热门的赛道纷纷出现回调，在此背景下，机构们挖掘市场机会的视角似乎也出现了较大的变化，一些中小市值公司，甚至是相对冷门的行业和个股，开始获得机构们的密切关注。从近期的机构调研情况来看，趋势已经比较明显。

我们观察8月份以来被机构调研，且参与机构家数在百家以上的公司，千亿市值以上的只有长春高新、TCL科技两家;百亿以上但三百亿元市值以下的公司有9家;不足百亿元的公司也有6家。如佳发教育、甘源食品两家公司的总市值尚不足50亿元，但近期参与调研佳发教育的机构共计58家，调研甘源食品的机构则多达115家。

对于这种“下沉式”的掘金方式，有业内人士对此表示，A股市场年内大概率会延续结构性行情，但此前过于极致的分化现象或将有所改变。寻找中小市值公司的机会，有望成为超额收益的主要来源。

其实“下沉式”选股不仅在近期的机构调研中有所体现，已披露中报的上市公司中，二季度末仅有1只机构产品重仓持股的公司有59家，从市值来看，这些公司的平均总市值仅65.8亿元。比如绿茵生态，二季度末只有盈沣深度价值私募基金1只私募产品进入了公司前十大股东名单;海天精工的前十大股东中，只有广发多因子灵活配置混合基金;天邑股份也只有国泰中证全指通信设备交易性开放指数基金对其进行了重仓。