作为股市风向标的板块，券商指数过去六年跌幅为4.48%，大幅跑输同期沪深指数，与之相对的是近三年该板块个股连续业绩报喜，因此估值优势逐渐凸显。数据显示，券商ROE已经接近前期牛市(2015-2016年)水平，但其估值仍处于历史底部1/4分位。
正值年后高价股逐渐回落之际，资金也开始逢低布局券商板块，截至1月19日，券商ETF(512000)开年以来份额增长21.89亿份，居所有股票ETF第一位!为开年最被资金看好的行业ETF!
复盘去年7月的降准，政策公布后两个月内即拉动券商指数涨幅近20%。近期政策利好频出，今日央行盘前降息再现对市场的呵护，全面注册制、降准降息等愈加唤醒市场对“含财率”较高的券商板块的关注，也提升了机构对其后市想象的空间。
【业绩持续高亮，估值处于历史低位】
随着年报季序幕逐渐拉开，券商2021年业绩也预报陆续发布，截至目前的数据中，该板块净利润增速最低也有30%，“券商一哥”中信证券预实现净利润229.79亿元，同比增长54.2%;更有净利润增速高达400%的中原证券惊艳市场。
数据显示，券商ETF(512000)标的公司指数2019年、2020年净利润增速分别为73%、35%，2021年前三季度归母净利润创历史新高1604亿元，高基数下维持同比23%的利润增速。
在股价停滞不前之时，连续三年业绩报喜的券商板块估值更加凸显。截至1月17日，券商板块最新估值1.7倍PB，市盈率为18.76倍。
华宝基金认为，基本面、政策面与板块估值已经形成较大反差。券商盈利持续创新高，相对ROE已经接近前期牛市(2015-2016年)水平，但其估值仍处于估值底部1/4分位，券商长短期配置价值正持续凸显。
在年后高估值板块神话不再之时，低估值的券商正吸引资金逢低抄底，做多信号明显。以券商ETF(512000)为例，1月14日，该基金净值单日下跌2.66%，却获资金净申购超6.6亿元，并实现连续10个交易日获得资金净申购，累计净申购额超24.8亿元。
【政策利好频出，机构怎么看?】
1月17日，中国证监会召开2022年系统工作会议。会议强调，以全面实行股票发行注册制为主线，深入推进资本市场改革。
广发证券测算，全面注册制落实对券商板块会带来三方面的显著利好：
其一，投行业务，注册制提升IPO进程，整个直接市场融资的效率提高;
其二，证券经纪业务，参考创业板的注册制，整个创业板的成交额从占全市场的15%~20%，提升到30%~40%，未来会对整个市场的成交额有一个比较大的提升作用;
其三，信用业务，融券提供方原先1.5%的利息比重可能会逐渐变成4%~5%的利差，融券方可以赚到利差。
同日，央行开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率(OMO)均下降10个基点，分别降至2.85%、2.10%。
招商证券认为，降息时间和幅度超预期。复盘去年7月9日央行官宣全面降准，此后“含财率”较高的券商东方证券自首日涨停起，两个月实现股价翻倍行情;广发证券两个月涨幅近80%;长城证券两个月涨幅超50%，财富管理型券商拉动券商指数涨幅近20%。招商证券认为，宏观流动性继续宽松，有助券商估值修复。当前券商股由于市场缺乏热点估值有所回落，估值处于历史较低水平，高“含财率”券商年初以来回调明显，作为典型的流动性敏感板块，降息将进一步增强板块上行动能，券商股有连续演绎的机会。
【一键把握“大投行”+“大资管”双主线】
据上海证券交易所2022年1月19日公布的最新数据，券商ETF(512000)当日最新基金份额达233.36亿份，对应规模251.05亿元，在沪深两市所有行业ETF规模排名中高居第二!
全面注册制背景下，券商大投行业务将得到显著提振，而财富管理大趋势将赋予券商板块更多成长性，“大投行”+“大资管”成为券商板块投资的两条主线。券商ETF(512000)无疑是高效率把握券商板块机遇的投资利器。
根据中证指数公司官网最新数据，券商ETF(512000)跟踪的中证全指证券公司指数前10大权重占比达60%，6成仓位集中于十大龙头券商，投行龙头与财富管理龙头齐聚;另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。
截至2021年12月31日收盘，券商ETF(512000)最新收盘价1.127元，日均成交超10亿元!2021年表现跑赢49只成份股中的38只，胜率超77%。为兼顾低成本、高胜率、高流动性的优质券商板块投资工具!
截至发稿，券商ETF(512000)振荡上涨0.46%，成交额3.3亿元，冲击四连阳。
【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数(399975)，中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。
头图来源：123RF
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