恒越基金旗下18只基金昨日披露最新2021年四季报

1月25日，恒越基金管理有限公司披露旗下18只基金产品（份额分开计算）的最新一期季报（2021年10月1日-2021年12月31日）。

附表：

根据同花顺iFinD数据显示，恒越基金管理有限公司成立于2017年9月14日，报告期内（2021年10月1日-2021年12月31日)有11只产品的净值增长率为正。

其中，基金净值增长率最大的基金产品为恒越蓝筹精选混合，数值达5.28%，该基金的相对业绩基准为沪深300指数收益率*70%+中证香港100指数收益率*10%+中债总全价指数收益率*20%，现任基金经理是赵小燕。

报告期内上述基金的投资策略和运作分析：2021年四季度，宏观经济下行压力进一步显性化。尽管10月能耗双控政策纠偏、煤炭保供等逐步缓解了生产端约束，但房地产融资收紧背景下房企预期弱化，“销售-拿地-投资”全线走弱，建安投资连续3个月负增长，对内需形成明显拖累。面对加快显现的经济下行压力，四季度政策重心从结构调整逐步转向托底经济，通过公开市场投放、二次降准等维持银行体系流动性的总体宽裕，按揭贷款和房企融资也出现边际松动。12月中央经济工作会议明确稳增长基调，进一步打开“宽货币、宽信用、宽财政”的窗口期。 经济下行、政策重心转向稳增长的背景下，四季度全A指数震荡上行，市场风格阶段性均衡。行业风格从10-11月的高估值成长风格占优切换至12月的低估值价值风格占优，领涨行业从对经济周期敏感度较低的电力设备、汽车、军工转向对经济周期敏感度较高的建筑、建材、公用事业等。总体来看，尽管四季度经济下行压力较大，但在充裕的流动性支持下，市场并不缺乏结构性机会。 该基金于2021年8月17日成立，在稳健运作的基础上逐步建仓，在兼顾宏观环境与中观景气变化的基础上进行均衡配置。高景气成长赛道短期波动加大但是中期产业趋势依然向好，我们精选成长性与估值匹配度较好的个股进行配置；白酒板块在政策预期的影响压制下，调整进入价值区间，我们进行适当配置。此外，我们密切关注宏观环境变化，在经济企稳的过程中，布局景气见底回升的相关行业和个股。

净值增长率最小的基金产品为恒越品质生活混合发起式，为-5.74%，报告期内，该基金相对业绩基准为中证消费服务领先指数收益率*55%+中证香港100指数收益率*20%+中债总指数(全价)收益率*25%，现任基金经理是叶佳。

报告期内上述基金的投资策略和运作分析：2021年四季度，宏观经济下行压力进一步显性化。尽管10月能耗双控政策纠偏、煤炭保供等逐步缓解了生产端约束，但房地产融资收紧背景下房企预期弱化，“销售-拿地-投资”全线走弱，建安投资连续3个月负增长，对内需形成明显拖累，与此同时，经济下行压力开始向就业市场传导。 面对加快显现的经济下行压力，四季度政策重心从结构调整逐步转向经济维稳。宽货币工具率先启动，央行通过加大公开市场投放力度、二次降准、下调1年期LPR利率等维持银行体系流动性的总体宽裕。信用环境随后企稳，11月起按揭贷款、房企融资边际松动，社融增速在10月触底后小幅回升。12月中央经济工作会议明确稳增长基调，进一步打开“宽货币、宽信用、宽财政”的窗口期。 经济下行但流动性宽松背景下，四季度全A指数震荡上行，涨幅4.6%，其中沪深300上涨1.5%、中证500上涨3.6%。大小盘分化趋于收敛，行业风格轮动仍然较快，中信行业风格从10-11月的成长占优切换至12月的金融消费占优，领涨行业也从电力设备、国防军工、汽车，转向建筑、建材、公用事业等稳增长受益行业。 年末以新能源为代表的部分高景气赛道出现较大调整，且各板块快速轮动，这也是对全年的结构化行情进行了再均衡和调整，但资金的博弈程度远超出预期，使得市场的波动加大，加大了操作难度，产品净值相应也受到了冲击。尽管市场的波动较大，但我们对看好的行业和个股进行持续的跟踪和深度研究，对其市场空间，竞争格局以及公司的增长的弹性和确定性等进行了系统的梳理，选择出顺应时代发展需求，行业空间仍处于扩张期，具有竞争优势的公司。在较为极致的市场环境下，对组合的行业结构进行了适度均衡，总体上，围绕基金的主题，聚焦在新能源、高端制造业、消费和医药等行业。进入2022年，疫情的反复将继续影响着全球经济恢复的速度，在高通胀的压力下，美国开启加息周期，增加了外部环境的不确定性和复杂性，但国内跨周期调节和稳中求进的政策基调，也为市场提供了较好的环境，在我们长期看好的行业内，自下而上找出具有潜力的公司，为持有人带来更好的收益。

头图来源：123RF

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