先锋基金旗下17只基金披露最新一期季报，13只产品收益为正

1月22日，先锋基金管理有限公司披露旗下17只基金产品（份额分开计算）的最新一期季报（2021年10月1日-2021年12月31日）。

附表：

根据数据显示，先锋基金管理有限公司成立于2016年5月16日，报告期内（2021年10月1日-2021年12月31日)有13只产品的净值增长率为正。

其中，基金净值增长率最大的基金产品为先锋聚利A，数值达5.75%，该基金的相对业绩基准为沪深300指数收益率*55%+中债总指数收益率*45%，现任基金经理是孙欣炎。

报告期内上述基金的投资策略和运作分析：四季度经济周期缓慢下行，名义GDP和实际GDP增速向常态化回归。中央经济工作会议提出当前“经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”，但宏观经济仍然“需要坚持稳字当头、稳中求进的基调”，新一轮稳增长启动。 预计2022年经济政策将适当发力稳定宏观经济大盘，也将见到各部门政策落地，积极支持宏观经济稳定发展，因此2022年宏观经济将延续向好复苏态势。从节奏上看，初步预计经济上半年慢慢寻底，下半年有望触底复苏，主要带动力量来自政府专项债前置拉动基建尤其新基建投资回升、货币政策转向宽松拉动房地产软着陆尤其国有房企率先受益、新能源数字经济新动能逆势高速增长、出口仍有一定韧性等。 报告期内，该基金继续维持了较为稳健的投资策略，对于景气度向上的行业和防御性低估值行业，进行了均衡配置，以取得稳健的收益。

净值增长率最小的基金产品为先锋博盈纯债C，为-14.11%，报告期内，该基金相对业绩基准为中债总指数(全价)收益率，现任基金经理是杜旭。

报告期内上述基金的投资策略和运作分析：四季度，经济增长较为平稳，PPI触顶回落，央行降准降息进行逆周期调节。出口增速有所下行，但仍保持较高位置，对投资有一定带动作用。国内疫情多地散点爆发，对服务业消费影响仍然较大，叠加乘用车销量下降，消费增长乏力。投资方面，地产行业风险仍在出清过程中，商品房销售、拿地增速明显下滑，地产投资增速下行；隐性债务控制严格，基建投资并未发力；缺煤缺电、原材料涨价等问题得到缓解，制造业投资在出口、消费带动下维持较高增速，投资整体维持稳定。物价方面，大宗商品价格回落，PPI触顶回落，猪价拖累CPI继续保持低位，物价继续向中下游传导。整体来看，经济增长仍然平稳，但未来“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重压力也不容忽视。四季度，物价对货币政策的掣肘不再，央行着手实施逆周期调节，11月推出碳减排支持工具，12月全面降准0.5个百分点，同时下调1年LPR 0.05个百分点。债市处于偏利好的宏观环境，利率债保持震荡下行趋势，短端受资金成本影响下行较小，期限利差、信用利差逐步压缩。 报告期内，基于对基本面和债券市场的判断，并结合负债端情况，该基金卖出了部分高等级信用债，并增仓了短期债券，保持了产品的流动性。由于债券市场波动较大，造成基金净值回撤，但随着市场调整结束，基金净值有望逐步恢复。 展望未来，我们认为经济增速有下行压力，PPI高点已过，需求偏弱的背景下，CPI可能温和回升，整体宏观环境仍利于债市。货币政策仍然坚持跨周期调节，结构性政策持续，但在经济面临的三重压力下，短期可能以逆周期措施为主，预计后续仍将采取降息等措施。流动性方面，央行继续坚持“流动性结构性短缺”的政策框架，保持流动性合理充裕，资金成本整体维持较低水平，可能受短期因素冲击有一定波动。考虑到当前收益率处于较低水平，我们认为收益率仍将有所下行，但市场波动加大，债券市场将会有较好的交易机会。我们将密切关注市场形势的变化，积极应对、灵活操作，力争为投资者带来超额回报。

头图来源：123RF

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