随着我国疫情防控趋于稳定、集采降价靴子落地和中药材涨价潮启动，经历了长期回调的中药板块也在业绩边际改善逻辑下出现估值修复，中药产业链产品的涨价则强化了业绩改善的预期和盈利能力的提升。
低估值的中药板块具备内需消费稳定增长、政策鼓励高质量发展以及持续提价等逻辑，在风格切换的背景下，获得了资金的普遍认同。通过梳理中成药和中药配方颗粒的行业政策和投资逻辑，业内人士认为中药行业已步入高质量发展阶段，静待业绩兑现和价值重估。
就细分行业看，政策鼓励下传统中药企业传承发展，中药创新药企业迎来审批高速期，中药配方颗粒行业拥抱市场扩容和提标提质。
长期看，在人口老龄化、疾病谱变迁以及国家顶层政策扶持、力推国际化等发展背景下，中医药行业成长空间巨大。
有行业人士表示，2022年中医药行业在政策和医保支持下有望迎来上行拐点，传统中药企业传承发展，中药配方颗粒行业拥抱市场扩容和提标提质，中药创新药加速获批纳入医保，中药出海正当时，静待业绩兑现和价值重估。投资者可关注品牌中成药、中药配方颗粒、中药创新药、中药出海、中医诊疗等五类中药的投资机会。
个股方面建议关注同仁堂、片仔癀、达仁堂、羚锐制药、以岭药业、太极集团、健民集团、云南白药、红日药业、华润三九、天士力、康缘药业、新天药业等。
潜力股精选
同仁堂(600085)加码研发力度
公司面对国内、香港地区及国外市场环境、新冠疫情等多种因素影响，营业收入总体依旧保持增长态势。特别是利润端，一季度归属于上市公司股东的净利润同比增长高达25.61%，根据公司分析为各项精细化管理、成本费用管控的原因，导致净利润增幅高于营业收入增幅。华安证券指出，公司围绕创新产品开发、名优品种培育、生产和质量攻关、药材溯源体系建设、共性技术储备、炮制技术的传承发展开展研究。根据经典名方目录，筛选确定先期开发的10个品种。并开展同仁牛黄清心丸、安宫牛黄丸、同仁乌鸡白凤丸、巴戟天寡糖胶囊及五子衍宗丸等品种二次开发研究工作。
片仔癀(600436)长期发展空间广阔
公司优化渠道建设，开拓线上自有渠道，启动国药堂专项零售业务，加大线上线下市场投放量。同时积极开拓北方薄弱市场，效果显著。在转型升级方面，2022年公司将加快片仔癀名医馆落地和后续布局，推进化妆品公司分拆上市，加快探索投资并购的步伐。光大证券指出，公司大健康智造园、片仔癀健康美妆园项目即将动工，将解决片仔癀系列产品的产能瓶颈问题，生产经营向自动化、数字化、智能化转变。整体来看，公司具备天然护城河，长期发展空间广阔，且产品价格伴随购买力提高与提价预期，有保值增值属性。公司不断夯实医药制造业基础，实施“多核驱动，双向发展”新战略，品牌势能不断提升。
达仁堂(600329)期待逐步落实提价
公司最核心品种速效救心丸作为国家机密品种和二级国家保护品种，使其拥有较强的定价能力、专利保护等优势。其特效处方、特殊制法等内容长期保密，保证了产品的独家特性。财通证券指出，速效救心丸主要的增长动能来自渗透率上升和提价，目前产品定价属于行业中下水平，与其国家保密品种以及急救领域独家品种的市场地位有所不符。此外，公司营销改革后，期待速效救心渠道梳理后逐步落实提价。并由速效救心这个公司唯一全国市场直销的品种，带动心血管二线品种舒脑欣滴丸和通脉养心丸等产品的上量。同时，激活乐仁堂的胃肠安，达仁堂的清宫寿桃丸、海马补肾丸和安宫牛黄丸等产品的销售。
羚锐制药(600285)业绩增长具备潜力
公司多年来核心专注于骨科贴膏剂产品的研发与销售，公司及子公司拥有国家医保目录品种45个、国家基本药物目录品种24个，独家品种13个。公司经过近30年发展，奠定了国内贴膏剂市场龙头地位。华安证券指出，2019年开始公司对羚锐医药进行深度整合，形成OTC、基层医疗、临床三大营销渠道网络。公司深入推进连锁客户的战略合作，扩大基层医疗机构的市场覆盖。也积极探索营销新模式，加快布局快消品销售渠道，通过新零售、商超、电商，加大新渠道拓展力度。整体来看，公司具有多个优势品种，品牌效应好，消费者口碑佳。随着营销改革，未来业绩发展具有潜力。
