近日，国家能源局在第四届风能开发企业领导人座谈会上强调，重点推进“千乡万村驭风计划”，并在风能资源优质地区有序实施老旧风电场升级改造，推动风电提质增效，实现高质量发展。目前陆上风电项目已具备平价上网的经济性，海上风电降本有望持续推进，西部证券分析师杨敬梅表示看好十四五期间风电行业发展。
开源证券分析师王珂指出，全球“碳中和”、可再生能源比例提升背景下，风电年新增装机量预期维持高位。国内风机零部件厂商迎来成长机遇，一方面，平价降本压力下，国内风机主机厂商积极推动配套供应链国产化，上游轴承、滚子等核心部件厂商迎切入契机，百亿级市场实现“0”到“1”的突破;另一方面，从需求结构上看，风电海上化、大型化趋势明朗，单机零部件价值量增加、竞争优势强化，头部厂商盈利能力提升。
2021年中报陆续披露，在大宗商品价格上涨背景下，整机商和核心零部件厂商业绩依旧保持高增，超过市场预期，体现了风电大型化后强大的降本能力，风电未来有望复制光伏大幅降本后带来需求高增。万联证券分析师江维指出，目前风电行业估值较低，碳中和背景下，不考虑海外市场，基于风电行业25%的复合增速，按照PEG≈1估值，估值有待修复至15-20倍，看好风电板块估值+业绩的戴维斯双击。建议关注整机商明阳智能、金风科技、东方电气;零部件商广大特材、振江股份等。
潜力股精选
明阳智能(601615)盈利能力强劲
公司零部件价格已与上游企业提前锁定，价格较去年下降15%，不受近期钢材价格上涨影响;公司积极推进机组大型化，功率提升超过成本增加，单位成本显著下降。以公司4MW风机为例，提升到6MW，单位成本降低20%。两因素叠加带动公司总成本降低40%以上。公司2GW云南订单，机型为6.25MW陆地机型，在新签价格下降30%情况下，测算毛利率反而略有提升，体现强大降本能力，平价时代盈利能力依旧强劲。国泰君安证券指出，公司目前积极推进风光一体化项目建设，预计公司光伏产品将先进行自产自销，后续借助原有客户资源开展产品推广。
广大特材(688186)
公司2019年开始投入风电铸件产线，2020年底公司已经形成11.8万吨铸件、3.5万吨精加工产能。行业对比来看，公司产能已处于风电铸件产业第一梯队，公司已从特钢材料供应商，转变为风电零部件的核心供应商。国泰君安证券指出，公司2020年获得明阳智能6.9亿订单，订单产品以5MW以上为主，且后续小兆瓦订单也将逐渐敲定。明阳智能是风电行业核心整机供应商，公司产品获得明阳智能认可后，公司下游客户的拓展将更加顺利，公司将迎来快速发展。我们预期公司订单在2021年集中交付，公司业绩也将在2021年快速释放。
金风科技(002202)
公司受益于2020年抢装潮时期的高价订单、2021年海风抢装对于大型化风机的交付需求、以及技术持续进步所带来的陆上大型化风机销售占比提升，公司订单结构进一步优化。平价时代公司风机品质和后服务能力将保障市占率的维持，且订单结构的持续优化将带来盈利能力的稳步提升。在销售结构优化、成本控制、以及高价订单结算的多重作用下，公司风机及零部件销售业务毛利率同比提升8.21个%至20.34%，盈利能力显著提升。光大证券指出，公司持续推进售电业务发展，并因地制宜结合分布式、储能、蓄能等方式量身定制最优方案配置最优经济运行，为客户构建低成本、低风险、低碳排的源网荷储一体化用电解决方案。
天顺风能(002531)
公司在原材料价格上涨背景下，积极采取套期保值措施，叠加生产效率不断优化，塔筒盈利能力仍保持稳健水平。公司积极布局三北地区产能，预计2021年塔筒有效产能将达到75-80万吨，公司塔筒业务有望充分受益三北地区需求增长。西部证券指出，受2020年抢装因素影响，上半年发电收入实现快速增长。公司积极推进发电业务向轻资产运营模式转型，EPC业务有望持续为公司带来业绩增量。国内风电行业景气度延续，公司叶片及模具出货量有望维持较高水平。随着公司叶片产能持续投放，叠加客户拓展顺利，2021年公司叶片出货量有望稳健增长。
