11月22日，首批FOF-LOF自今年9月16日拿到批文，近期陆续经历发行、成立和上市等阶段。据悉，此前多家基金公司上报FOF-LOF产品，广发优选配置两年封闭运作混合型FOF-LOF、民生加银优享平衡6个月定期开放混合型FOF-LOF、中欧汇选一年封闭运作混合型FOF-LOF等5只产品率先获监管批复。其中，广发基金等公司旗下的四只FOF-LOF已成立，并于2021年11月19日同日实现上市。
值得一提的是，在上市交易公告中披露的投资组合方面，已发FOF-LOF基金中，两只产品的基金投资占比超过70%，已经快速建仓，但还有FOF-LOF新基金持仓不足25%，或保持0仓位等情况，出现了较大的分化。
对于首批成立的FOF-LOF基金成立后较大的建仓差异，相关基金经理表示，FOF本身有低、中、高等多种风险定位，所以一方面，权益仓位跟FOF基金的风险类型、FOF基金合同约定的各类资产投资比例有关，另一方面也和FOF基金经理对市场的判断以及建仓节奏有关。此外，基金经理认为，FOF基金的建仓比例不代表权益仓位的比例，从披露的基金投资比例数据，很难看出权益部分占比。因为FOF基金的建仓可以配置不同类型的基金品种，以及少部分股票类资产，比如债券基金、股混基金等。
值得注意的是，在基金上市前，多只FOF-LOF产品发布公告，拟开通跨系统转托管业务，为基金投资者提供流动性需求和场内套利交易的机会。而在11月19日上市当天，四只产品悉数出现折价，平均折价率为2.64%。
对于其中存在的套利风险，相关基金经理表示，首批FOF-LOF产品在成立后均为封闭运作，无法在场外进行申购赎回，因此很难进行场内外的套利交易。“套利交易相对比较专业，难度也比较大，不建议普通个人投资者进行这类操作。”
具体来说，金经理提出了两点建议：第一，由于FOF-LOF产品均有一定期限的锁定期，因此其场内价格会存在一定幅度的折溢价，投资者在场内交易时需注意折溢价的影响;第二，如果是定期开放型FOF，那么只能在开放期这一较短的时间段内进行场外的申购赎回，有申购赎回需求的投资者需要注意不要错过时间。
Choice数据显示，截至2021年11月22日，今年以来共有4只FOF-LOF基金成立，发行总规模接近100亿元，募资规模分别为42.3亿元、34.68亿元、12.28亿元、10.25亿元。在基金发行市场相对低迷的背景下，首批FOF-LOF产品的市场销量却有着不错的起步。
对此，相关基金经理表示，最近几年投资者对FOF的关注度和接受度不断提高，对创新型的公募基金产品也有较大的兴趣。尤其是近年来大资管环境变化的背景下，银行理财、信托等产品在向净值化转型，对资产配置产品需求提升，客观上促进了广大投资者对FOF产品的需求。
目前，民生加银、国泰、富国、易方达、华夏等多家基金公司进行产品布局。
头图来源：图虫
