11月3日，连续3天大涨的国防军工板块终于回调，成份股方面，天秦装备跌7.82%、三角防务、新余国科、新劲刚等领跌。
截至13:40发稿，国防军工ETF(512810)跌2.14%，换手率超12.5%。
【银河证券国防军工：基金持仓占比大幅提升，景气向好驱动配置走高】
2021Q3基金军工持仓占比大幅提升。2021Q3基金军工持仓占比为4.02%，同比增加1.2pct，环比增长0.93pct。我们认为，随着产业链产能释放，叠加行业高景气度持续，军工板块投资价值凸显，该指标有望持续走高。
投资建议：景气度持续提升可期，建议积极加仓。
短期看，首先，军工行业三季报表现依旧靓丽，相关子领域业绩增长基本符合预期;另外，作为军工行业权重股，军工总装厂表现不俗，Q3单季业绩增长31.0%，略超预期;其次，周边局势紧张升级，市场相关预期进一步拉近，投资风险偏好有望提升;再次，估值分位数约65%，提升极限远未到来。
中期看，产能瓶颈破除助力行业景气度持续提升，未来三年快速增长依然可期。
长期看，建军百年目标近在迟尺，“百年变局”加速行业发展有望迎黄金时代，我们建议逢低加仓。
【国防军工三季报亮眼，中信建投：看好四季度板块跨年行情】
截至10月30日，国防军工板块102家上市公司前三季度实现归母净利润280.14亿元，同比增长22.38%。单看三季度，102家上市公司实现营收1331.76亿元，同比增长9.79%;实现归母净利润93.27亿元，同比增长21.62%。
中信建投表示，2021前三季度军工行业业绩表现优异，预收账款+合同负债近年来呈稳步增长状态，表明行业正处于积极生产备货状态，有望实现全年度高景气。
当前时间点板块具备更高的确定性和性价比。
1)高确定性。从宏观层面来看，十四五规划将聚焦于实现建军百年奋斗目标，着重强调创新战争和新技术的应用，从各个维度实现军队现代化。国防预算未来五年有望保持7%左右的稳定增长。从中观层面来看，供需在充分调整后已达到新的平衡，需求端有望持续高增长，供给端开启扩产模式，四大改革红利有望与产业趋势形成共振效应。从微观层面来看，上市公司半年报均已兑现高增长，订单高景气延续，相关公司陆续发布定增预案，产能扩张已经开启，未来业绩稳定高增长无忧。
2)高性价比。经过前期的充分调整，中证军工整体PE已经下移到69.32倍。国防军工板块当前具备更高的性价比，配置价值凸显，看好四季度板块跨年行情。
【华西证券：国防军工指数或创新高】
华西证券在研报中指出，当前全球新冠疫情仍处于大流行态势，国内部分省市接连发生本土疫情，宏观经济不确定性加剧，国防军工板块的逆周期属性有望凸显，投资价值进一步显现。军工行业固有的计划特性、国防预算持续增长、装备采购费用占比不断提升、急缺新型装备升级换代迫切、针对中长期订单的大额预付款已到位等因素叠加，军工企业中长期业绩具有较高确定性。
另外，近期航空装备新型号、老型号改进型密集亮相，打消了本轮装备批产放量之后，继型装备发展后劲不足以及军工企业增速持续性的担忧，加之东南、西南等周边局势紧张催化，也使得国防军工板块关注度提升。
华西证券认为，从博弈角度来看，国防军工指数多次在跨年行情中跑赢大盘，在跨年行情中，随着市场风险偏好的改善，国防军工板块关注度有望继续提升，国防军工指数或创新高，全面看好跨年行情。
【高效率、高胜率国防军工板块投资策略】
就国防军工股投资而言，成份较杂且多样，选股难度高。从今年表现来看，截至11月1日收盘，中证军工指数58只成份股中，首尾成份股表现差距超过240%，择股风险极高!
从投资效率上军工类ETF是首选投资工具，可以精准把握国防军工板块整体行情，规避个股踩雷风险。
目前市面上军工类ETF合计5只，从实际收益角度看，国防军工(512810)回报明显突出，今年以来截至11月1日收盘，年内涨幅12.91%，大幅超过同期中证军工指数3.2%的业绩表现，年内超额回报超9%!
拉长时间看，国防军工(512810)自2019年至今涨幅151%，大幅超过基准表现，累计超额回报约40%，年均超额回报超过13%，大幅领先同类!
首屈一指的超额收益，这主要得益于国防军工ETF规模适中，新股打新增厚收益更为明显。自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快。来自德勤中国的研究数据显示，2021年上半年A股新股数增长109%全年新股发行或将达创纪录的600只，加之北交所设立，进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售!
以上，基于国防军工板块的投资，潜在回报最好的品种，可关注国防军工ETF，代码512810。
头图来源：图虫
