11月首个交易日，券商板块午前表现活跃，中国银河、湘财股份、申万宏源均涨超5%，中原证券、长城证券等涨幅居前。
截至11:30，市场人气风向标券商ETF(512000)涨0.47%，成交额5.29亿元，站上5日线，量价齐升。
截至10月29日，上市券商三季报披露完毕。三季度，市场交投活跃，沪深两市连续49个交易日成交突破万亿，此外，北交所拟设立，注册制改革更进一程，也提升了券商行业的景气度。在此背景下，券商盈利能力直线上升，50家券商前三季度归母净利润高达1604亿元，同比增幅高达23%，其中4家券商前三季净利润跨过百亿门槛，展现出不俗的赚钱能力。
【盈利高景气延续，头部券商强者恒强】
上市券商三季报披露完毕，整体来看，Wind数据统计显示，券商ETF(512000)跟踪的证券公司指数50只成份股2021年前三季度归母净利润高达1604亿元，同比增幅高达23%，已超越2015年同期，刷新历史最高前三季度利润记录。在股市波动、高基数前提下，前3季度净利仍保持20%以上增速，验证券商高景气持续。
具体来看，头部公司业绩更为稳健，“强者恒强”优势凸显。
营收方面，今年前三季度营收排名靠前的前十家上市券商分别是中信证券(578.12亿元)、海通证券(348.39亿元)、国泰君安(319.07亿元)、华泰证券(269.07亿元)、广发证券(268.71亿元)、中国银河(261.03亿元)、申万宏源(248.91亿元)、招商证券(217.82亿元)、中金公司(216.86亿元)、中信建投(206.11亿元)。前十家券商收入合计为2934.08亿元
中信证券营收规模尤为抢眼，去年同期刚跨过400亿门槛，今年已经向600亿元的营收规模挺近。2020年前三季营收规模为419.95亿元。且在头部券商中营收同比增速仅次于银河证券，中信证券、银河证券今年前三季营收同比增速分别为37.66%、44.37%。
净利润方面，有4家券商前三季净利润跨过百亿门槛，分别是中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券，而去年同期仅有一家即中信证券，中信证券2020年前三季度净利润126.61亿元，第二名的海通证券去年同期净利润为85.02亿元。
以前三季净利增速角度来看，中金公司是唯一一家净利润增速超过五成的头部券商，其今年前三季净利润同比增速为52.39%，此外净利润增速接近或超过四成的大中型券商有4家，分别为中信证券(39.37%)、海通证券(39.10%)、国信证券(42.48%)、东方证券(41.62%)。
仅以净利润增速而不考虑净利润绝对值来看，中原证券与太平洋今年前三季净利润增速一骑绝尘，同比增速分别为472.61%、243.21%，紧随其后的三家券商净利润增速均超过五成，分别是浙商证券(54.61%)、中金公司(52.39%)、财达证券(52.07%)。
【主流机构：券商基本面和基金持仓比例错配】
国泰君安非银组最新观点指出，券商指数在2021年三季度上涨3.65%，单季基金持仓比例与上季度持平为2.76%，但板块仍延续2019二季度以来的低配态势，目前配置比例处于历史低位，在基本面和持仓比例错配状态下，未来配置比例提升空间较大。个股方面，东方财富、中信证券、海通证券是板块内仅有的三只被超配的个股，但超配比例均无提升。我们认为财富管理产业链未来对券商依然有较大的业绩贡献，当前市场在财富管理业务带来的机构业务高增依然没有充分认知，我们认为机构业务占比较高的券商将显著受益。继续建议增持非银金融板块，推荐显著受益于权益类资产配置浪潮、在财富管理产业链上更具竞争优势的券商。
开源证券指出，考虑到3季度A股和港股明显下跌，2020年3季度高基数下，上市券商累计净利润仍实现同比20%以上增速，行业依然保持了较强景气度。考虑2020Q4盈利低基数，行业全年增速或超30%。财富管理和资产管理仍是行业盈利增长最大看点。政策面看，证监会发布北交所发行上市、再融资等规范性文件，基础制度生效日期为11月15日，或意味着北交所开市临近，北交所开市为券商各项业务带来新机遇。
申港证券表示，2021年三季报显示，券商业绩强劲。其中，呈现“强者恒强”特点，头部券商业绩逐渐与中小券商拉开差距，优势明显。券商整体估值水平当下处于历史低位，券商板块将呈现震荡向上走势。
【近5日资金净流入券商ETF(512000)8亿元，融资余额创近37日新高】
今年以来，上市券商业绩持续增厚，二级市场行情表现却未能同步匹配。券商ETF(512000)年初至今下跌超10%，大部分券商股出现不同程度下跌，期间，资金不断逢跌买入。
上交所数据显示，券商ETF(512000)10月26日最新份额223.50亿份，最近6个交易日资金连续净流入合计达8.95亿元;相比9月13日的184.89亿份，近26个交易日规模增长38.61亿份，以成交均价1.11元计算，合计净流入42.86亿元。
券商ETF(512000)同样成为融资客青睐的投资工具。根据上交所最新数据显示，截至10月29日，券商ETF融资余额达19.49亿元，创下8月31日以来新高，当日融资买入额达1.88亿元，杠杆资金持续看多券商板块。
【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数(399975)，中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。
