牧原股份周期底部财务稳健 出栏稳成本降迎反转

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CFi.CN讯：数据显示，牧原股份2026年三季度商品猪出栏2011万头，同比增长6.26%，但生猪均价仅10.43元/kg，同比下降23.24%，拖累当季归母净利润为-32.41亿元。公司能繁母猪存栏297.4万头，环比减少13.9万头，销售指引仍维持7500–8100万头全年目标。

近期机构研报指出，尽管短期猪价承压致亏损，但公司成本端持续优化，正稳步推进11.5元/kg的全年目标；三季度经营性现金流已转正至52.07亿元，货币资金达228.9亿元，资产负债率55.89%，在行业普遍承压背景下财务结构显著优于同行。

研报认为，当前处于周期底部，牧原凭借规模化、技术化和精细化管理能力，抗风险能力和成本优势持续兑现。随着后续猪价触底回升，叠加成本下移与产能结构优化，2027年有望扭亏为盈，预计归母净利润259.68亿元，2028年进一步升至402亿元。高现金储备与低杠杆为上行弹性提供坚实支撑。

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