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豪车经销商走到十字路口:和谐汽车靠出海放大规模,靠什么留下利润?

2026-09-22 16:13:33 来源:港股研究社


(资料图)

单看收入,和谐汽车的规模修复已经相当明显;拆开利润表,修复仍停留在半路。好的一面是,集团毛利率从5.8%升至8.5%,汽车销售毛利率从1.6%升至5.5%,最容易被价格战打穿的新车业务终于恢复了一点赚钱能力。压力也写得很直白:海外网络扩张推高销售和管理费用,借款增加抬升财务费用,经营活动还净流出4.99亿元。对经销商而言,收入反弹只是第一张成绩单,归母利润和经营现金流能否同步转正,才决定这场修复能不能被长期认可。

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