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期货套利交易是一种在期货市场中利用不同合约之间的价格差异进行交易，以获取收益的策略。理解其风险与收益，对于投资者制定合理的投资计划至关重要。
从收益角度来看，期货套利交易具有一定的优势。首先，与单纯的方向性投机相比，套利交易的收益相对稳定。因为它是通过同时买卖不同合约，利用合约间价格关系的变化来获利，而不是依赖于市场的单边走势。例如，在跨期套利中，当同一期货品种不同到期月份合约之间的价差偏离正常范围时，投资者可以买入低价合约，卖出高价合约，待价差回归正常时平仓获利。这种交易方式在一定程度上降低了市场波动对收益的影响。
其次，套利交易可以提供多样化的收益来源。除了跨期套利，还有跨品种套利和跨市场套利等方式。跨品种套利是利用具有一定相关性的不同期货品种之间的价格差异进行交易，如大豆和豆粕之间存在着一定的产业链关系，其价格波动往往具有一定的关联性。当两者价格关系出现异常时，投资者可以进行套利操作。跨市场套利则是在不同的期货交易所之间进行交易，利用同一期货品种在不同市场的价格差异获利。
然而，期货套利交易也并非没有风险。市场风险是其中之一。尽管套利交易的风险相对投机较小，但市场价格的异常波动仍可能导致套利策略失败。例如，在某些特殊情况下，合约间的价差可能不会按照预期回归，反而进一步扩大，导致投资者亏损。
流动性风险也是需要关注的问题。如果套利涉及的合约流动性不足，投资者在开仓和平仓时可能会遇到困难，无法以理想的价格成交，从而影响收益。此外，基差风险也不容忽视。基差是指现货价格与期货价格之间的差异，基差的变化可能会影响套利交易的效果。
为了更直观地比较期货套利交易的风险与收益，以下是一个简单的对比表格：
