2025年11月，国电电力携手宁德时代以36亿元注册资本组建国能大渡河（丹巴）水电开发有限公司，这一举措标志着我国大型水电首次向民营资本敞开股权大门。
在中国能源版图上，水电是定海神针。
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装机4.4亿千瓦、年发电量1.4万亿千瓦时，均占全国总量近五分之一。
但如此庞大的资产池，股权结构却长期保持“国资一条线”，要么央企独资，要么央地国企联合。
民资想分一杯羹，只能绕道设备供应、工程施工等外围环节。
丹巴项目的破冰意义，在于把“股权”这块核心牌照，第一次递到民企手中。
10%的股份看似不高，却是从“0”到“1”的跃迁，意味着民营资本不再只是“乙方”，而是坐上了股东会圆桌，分享30年运营期内的稳定现金流。
近年来，国家持续释放支持民营经济参与能源重大项目的政策红利。
2025年4月印发的《国家能源局关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知》，明确提出支持民营企业投资水电等能源重大项目，为国资民资的深度合作提供了制度保障。
丹巴模式是政策落地的生动实践。
并且，丹巴项目的股权结构被业界视为“黄金比例”，国能大渡河56.11%、四川铁能33.89%、宁德时代10%。
央企保持控股，确保项目享受国家主网优先消纳、政策性贷款、流域统筹调度等“公有制溢价”。
地方国企深度参与，既绑定省级电网、税收、移民等属地资源，又避免“一股独大”带来的效率损失。
宁德时代用现金一次性注入，不占资源、不拖工期，却带来储能技术、电池资产和碳管理经验的隐形增资。
更值得关注的是附带的技术协议，宁德时代承诺在电站送出侧同步建设300兆瓦/600兆瓦时电化学储能系统，并与主机组签订20年“保底调用”合同。
换句话说，宁德时代不仅是财务投资人，更是“技术供应商与长期服务商”。
按照规划，丹巴水电站2026年开工、2031年投运，装机115万千瓦，年均发电量47.18亿千瓦时。
但若仅看电量，它不过是全国每年新增水电的“百分之一”。真正的颠覆在于“水储协同”带来的系统级价值。
据了解，大渡河已建成的梯级库容超过120亿立方米，具备多年调节能力。电化学储能投运后，可在“库内库外”形成秒级—小时级—多日级多时间尺度调节。
据四川电网仿真测算，丹巴“水储联合体”可将流域弃水电量从3.1%降至0.7%，相当于每年多消纳风光电量8.4亿千瓦时。
另外，这也将是价格信号的“放大器”。
2025年6月，四川电力现货市场正式运行，峰谷价差一度拉大至0.45元/千瓦时。
宁德时代通过“储能+水电”的组合，可在现货市场“低储高发”，预计年均获取价差收益1.1亿元，同时参与调频辅助服务，年补贴收入约0.4亿元。
股权纽带让国电电力与宁德时代从“买卖关系”变成“合伙人”，无需再就每一次储能调用、每一笔价差收益进行谈判，内部结算即可实现整体利益最大化。
宁德时代承诺2026年实现运营碳中和，但电池制造环节能耗高、碳排大，急需低价绿电对冲。
丹巴项目投运后，每年可提供47亿千瓦时零碳电力，相当于给宁德时代四川基地提供了30%的绿色电源。
通过“股权锁定绿电”，宁德时代不仅降低碳履约成本，更能向欧洲车企提供“电池全生命周期零碳”声明，溢价空间可达每千瓦时电池5-8美元。
丹巴项目落地后，国家能源局已明确表态：“鼓励在抽水蓄能、海上风电、氢能管线等具有自然垄断属性的领域，参照丹巴经验公开遴选民营资本。”
宁德时代创始人曾毓群在签约当天说：“我们不是去分蛋糕，而是把蛋糕做大。”
这句话道出了丹巴项目的核心逻辑，不是简单的国资让渡利益，而是通过产权重组把沉睡资源变成活跃资本，把“单一电站”升级为“系统生态”。
丹巴水电站也许只是大渡河上的一座普通梯级，但它在2025年冬天点燃的混改之火，必将催生更多能源领域的创新实践，必将照亮中国能源转型更辽阔的航程。
